今年的金融危机并没有对中国大陆造成太大的影响
对于为什么如此的原因，国际大体上认为，存在两个层次的问题，一是危机的原因；二是危机冲击东亚地区的原因。
关于第一个方面，国际上有多种意见。东南亚各国经济发展政策调整的不配套，以及诸多的外部环境是其基本原因，对此的解释，国际经济学的基本理论已经讲得很清楚了，即作为一个发展中国家，它必须依靠工业化发展自己的经济，在此有两条可供选择的路，一是靠国内资金的积累；二是靠对外开放。在对外开放的问题上，主要是指出口导向的贸易发展战略和引进外国的直接或间接投资，在国外市场无限大的情况下，发展中国家优势产品的，即劳动密集性产品的出口能够给该国带来发展的资金和利润，进而促进该国经济的发展。在外资引进不受限制的条件下，资金的借入，可以解决资金不足的问题。为此需要配套的汇率制度，由于减少贸易风险和资金长期流入风险，需要选择一个趋向稳定的汇率。并加以维持，因此订住汇率可能是经济实力比较弱小的国家采取的适当的汇率制度；为了减少外部对本国经济冲击的可能性，需要比较封闭的金融市场。此次东南亚国家金融危机的爆发，在很大程度上是由于这样几个方面的原因：第一、外部商品市场不是无限的。在特定产品的国外市场有限的情况下，发展中国家在要素禀赋相同，或相近的情况下，必然导致这些国家出口品的重叠，或竞争。在此，一国出口的增加就是另一国出口市场的减少；第二、当对外开放的基本政策尚未发生变化时，金融市场因多个因素的驱动，率先开放了(其背井是：香港回归中国带来的抢占金融中心的动机；在经常项目不景气的情况下，为维持汇率对短期资金的吸引；在金融上不但没有加强监管，反而向国外提供了借入本币和抽回外汇的渠道)。在此泰国的经历是十分典型的。
通过上述，我们大体知道发生金融危机的原因。我们再回过头去思考，今年金融危机波及中国的条件是什么？我们看看这时的中国实际情况就知道。大体上有这么几个条件，第一，大量热钱流入，它们用于短期投机，可以快速流出。而这时的中国严格控制热钱流入，外国热钱流入的不多。第二，人民币可以自由兑换，这可能是最大限制条件。人民币不能自由兑换，再多的游资也没法撤离，从而，大大降低了发生金融危机的可能。第三，中国对外贸易依存度高。如果外贸依存度高，尤其是当对发生金融危机国家的依存度高时，则需要大量的外汇用于交易，一旦有发生金融危机的可能性，有外贸需要的企业将可能私下储存外汇，从而减少了可用于应对危机的外汇。第四，中国外汇不充实。看看泰国就知道，外汇不足以支撑其固定汇率，使其不得不采取浮动汇率制，致使民众对对政府失去信任，从而导致接下来的一系列不良后果。事实上，中国当时外汇相当充足。综上所述，导致金融危机的条件中国都不具备，不波及中国是理所当然的事。但我们却能保证一直不会发生在中国，因为中国经济政策迟早要变化，人民币迟早要自由兑换，中国的外贸依存度在不断攀高，那么，如果发生在中国的话，那有将是什么后果，对中国的经济又有何影响？这些不得不让我们去思考。
大陆是没有受到太大的影响，但是刚刚回归的香港却受到了极大地冲击。
港币实行联系汇率制，联系汇率制有自动调节机制，不易攻破。但港币利率容易急升，利率急升将影响股市大幅下跌，这样的话，只要事先在股市及期市沽空，然后再大量向银行借贷港币，使港币利率急升，促使恒生指数暴跌，便可象在其他国家一样获得投机暴利。在我的记忆中，自1997年10月以来，国际炒家4次在香港股、汇、期三市上下手，前三次均获暴利。1998年7月底至8月初，国际炒家再次通过对冲基金，接连不断地狙击港币，以推高拆息和利率。很明显，他们对港币进行的只是表面的进攻，股市和期市才是真正的主攻目标，声东击西是索罗斯投机活动的一贯手段，并多次成功。
炒家们在证券市场上大手笔沽空股票和期指，大幅打压恒生指数和期指指数，使恒生指数从1万点大幅度跌至8000点，并直指6000点。在山雨欲来的时候，证券市场利空消息满天飞，炒家们趁机大肆造谣，扬言“人民币顶不住了，马上就要贬值，且要贬10％以上”。“港币即将与美元脱钩，贬值40％”，“恒指将跌至4000点”云云。其目的无非是扰乱人心，制造“羊群心态”，然后趁机浑水摸鱼。8月13日，恒生指数一度下跌300点，跌穿6600点关口，收市时跌幅收窄，但仍跌199点，报收6660点。
在压低恒生指数的同时，国际炒家在恒指期货市场积累大量淡仓。恒生指数每跌1点，每张淡仓合约即可赚50港币，而在8月14日的前19个交易日，恒生指数就急跌2000多点，每张合约可赚10多万港币，可见收益之高！
8月13日恒指被打压到了6660底点后，港府调动港资、华资及英资入市，与对手展开针对8月股指期货合约的争夺战。投机资本要打压指数，港府则要守住指数，迫使投机家事先高位沽空的合约无法于8月底之前在低位套现。港府入市后大量买入投机资本抛空的8月股指期货合约，将价格由入市前的6610点推高到24日的7820点，涨幅超过8％，高于投资资本7500点的平均建仓价位，取得初步胜利，收市后，港府宣布，已动用外汇基金干预股市与期市。但金融狙击手们仍不甘心，按原计划，于8月16日迫使俄罗斯宣布放弃保卫卢布的行动，造成8月17日美欧股市全面大跌。然而，使他们大失所望的是，8月18日恒生指数有惊无险，在收市时只微跌13点。
双方在8月25日至28日展开转仓战，迫使投机资本付出高额代价。27日和28日，投机资本在股票现货市场倾巢出动，企图将指数打下去。港府在股市死守的同时，经过8天惊心动魄的大战，在期货市场上将8月合约价格推高到7990点，结算价为7851点，比入市前高120日、28日，港府将所有卖单照单全收，结果27日交易金额达200亿港币，28日交易金额达790亿港币，创下香港最高交易记录。
27日，8月份期货结算前夕，特区政府摆出决战姿态。虽然当天全球金融消息极坏，美国道琼斯股指下挫217点，欧洲、拉美股市下跌3%－8%，香港股市面临严峻考验。
同日，国际炒家量子基金宣称：港府必败。索罗斯量子基金首席投资策略师德鲁肯米勒在接受BC电视台的访谈中，他首先承认量子基金一直在沽空港元和恒生期指。并说，由于香港经济衰退，所以港府在汇市与股市对国际投资人发起的“战争”中，将以失败告终。索罗斯虽然每次的动作都是大手笔，但从来不公开承认自己在攻击某个货币，这种以某个公司或部分人的名义公开与一个政府下战书，扬言要击败某个政府的事件闻所未闻、史无前例。
28日是期货结算期限，炒家们手里有大批期货单子到期必须出手。若当天股市、汇市能稳定在高位或继续突破，炒家们将损失数亿甚至十多亿美元的老本，反之港府前些日子投入的数百亿港元就扔进大海。当天双方交战场面之激烈远比前一天惊心动魄。全天成交额达到创历史纪录的790亿元港币。港府全力顶住了国际投机者空前的抛售压力，最后闭市时恒生指数为7829点，比金管局入市前的8月13日上扬了1169点，增幅达
香港财政司司长曾荫权立即宣布：在打击国际炒家、保卫香港股市和货币的战斗中，香港政府已经获胜。香港市场人士估计，港府在这两星期托市行动中，投入资金超过1000亿港元，集中收购了香港几大蓝筹股公司的股票，预计港府目前持有相当于香港股市2100亿美元总市值的4%股票，成为多家香港蓝筹股公司的大股东。
香港期货交易所于29日推出三项新措施：由8月31日开市起，对于持有一万张以上恒指期货合约的客户，征收150％的特别按金，即每张恒指期货合约按金由8万港元调整为12万港元；将大量持仓呈报要求由500张合约降至250张合约必须呈报；呈报时亦须向期交所呈报大量仓位持有人的身份。
31日，在政府终止扶盘行动后股市猛跌7.1%，但其跌幅比市场人士预期的少。恒生指数下滑点，闭市报点，全场成交总值仅66亿港元，不到上星期五的历史新高记录790亿港元的十分之一。而有些投资者原本预测该指数可能大泻15%。
但投机资本并不甘休，他们认为港府投入了约1000亿港币，不可能长期支撑下去，因而决定将卖空的股指期货合约由8月转仓至9月，与港府打持久战。从8月25日开始，投机资本在8月合约平仓的同时，大量卖空9月合约。与此同时，港府在8月合约平仓获利的基础上趁胜追击，使9月合约的价格比8月合约的结算价高出650点。这样，投机资本每转仓一张合约要付出3万多港币的代价。投资资本在8月合约的争夺中完全失败。
其实到此时，港府已经精疲力竭，不得不向政府求救。然而政府虽然外汇储备不少，但是仍然对此忧心忡忡。不得已之下，邓爷爷向主管此事的朱副总理推荐了我。在8月31日，我刚刚从印尼回到家的时候接到了朱副总理的电话。我当然明白政府的难处，爽快的答应了朱副总理的请求，表示在必要时，我将拿出1000亿美元来支持政府和港府的行动。
港府有了政府和我的强力支持，在9月份继续推高股指期货价格，迫使投机资本亏损离场。9月7日，港府金融管理部门颁布了外汇、证券交易和结算的新规定，使炒家的投机受限制，当日恒升指数飙升688点，以8176点报收。同时，日元升值、东南亚金融市场的稳定，使投机资本的资金和换汇成本上升，投机资本不得不败退离场。9月8日，9月合约价格升到8320点，8月底转仓的投机资本要平仓退场，每张合约又要亏损4万多港币。9月1日，在对8月28日股票现货市场成交结果进行交割时，港府发现由于结算制度的漏洞，有146亿港元已成交股票未能交割，炒家得以逃脱。
在此次连续10个交易日的干预行动中，港府在股市、期市、汇市同时介入，力图构成一个立体的防卫网络，令国际炒家无法施展其擅长的“声东击西”或“敲山震虎”的手段。具体而言，港府方面针对大部分炒家持有8000点以下期指沽盘的现状，冀望把恒生股指推高至接近8000点的水平，同时做高8月期指结算价，而放9月期指回落，拉开两者之间空档。即便一些炒家想把仓单从8月转至9月，也要为此付出几百点的入场费，使成本大幅增高。这样就让香港在这次金融危机中收到的伤害进一步减弱了。
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